Учреждена в 1997 году.
Учредители — администрация Омской области, Правления Союза писателей России.
Цель премии — отметить выдающееся значение творческого наследия Павла Васильева и его особый вклад в отечественную культуру, осуществить поддержку современных писателей, создающих эпические произведения и литературно-критические работы.
Присуждается за вклад в развитие русской эпической поэзии, за критико-литературоведческие работы, посвященные развитию жанра поэмы, а также за литературоведческие исследования жизни и творчества писателей, работающих в жанре русской эпики.
Присуждается ежегодно.
Лауреат получает диплом и денежное вознаграждение.
Денежный эквивалент (после деноминации) — 50 тысяч рублей.
Из положения о премии
3. Документы и материалы, характеризующие кандидатов на соискание премии, представляются в комиссию в порядке и в сроки, которые установлены комиссией.
4. Поступившие в комиссию предложения о кандидатах на соискание премии рассматриваются на заседании комиссии. Возможно присуждение двух премий, при этом общий размер премиального фонда сохраняется. Решения комиссии принимаются тайным голосованием двумя третями голосов, присутствующих на заседаниях членов комиссии, оформляются соответствующими протоколами.
5. Лицам, удостоенным премии, в торжественной обстановке вручается диплом и денежное вознаграждение.